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华能国际:工商业降低10%电价主要是供电环节 对
时间:2020-07-23 22:35

  2018年3月15日,华能国际电力召开了2017年财年的业绩发布会,副总经理李建民、执行董事兼总经理刘国跃、副总经理刘冉星等参与出席。

  2017年,公司营收1,524.59亿元,比上年同期上升33.95%。归属于本公司权益持有者的净利润为人民 币15.80亿元,比上年同期下降81.46%;每股收益为人民币0.10元。公司预计7月17日左发末期股息每股0.1元。

  电力生产方面,公司2017年完成发电3,944.81亿千瓦时,同比上升25.76%;完成售电量3,713.99亿千瓦时,同比上 升25.56%;公司境内电厂全年平均利用小时为3,951小时,同比增加30小时, 其中燃煤机组利用小时为4,194小时,同比增加87小时,高于同行。公司承若未来3年分红不低于70%,同时不会低于0.1元。

  A: 2018年随着先进煤炭产能的释放以及国际积极引导,加上公司内部季节性的安排,公司相信能够控制住当前煤炭价格,当然,我们是希望煤炭价格能够下降5%以上。

  2 Q: 国家鼓励30万瓦以下机组关闭,公司有多少30万以下的机组会关闭?公司是否会为此做拨备?

  A: 公司2018年没有关闭现有燃煤机组的计划,也没有收到我们所在发电地区政府的指令,因为公司部分30万瓦以下的机组都是热电联产的机组。同时,这些机组已经完成了超低排放的牌照,也得到了发电许可证,取得合法资格。

  A:根据今年发电预测,以及根据经济增长的预测,2018年的发电量完成4100亿千瓦时。总的交易电量比例将由17年的33%提升到18年的40%,增加了接近7个百分比。直供电的比例,2017年达到了交易电量的80%,2018估计还是维持在80%。

  A: 去年煤炭整体的采购量是1.68亿吨,其中市场煤采购量是6099万吨,占比36.31%。长协10697万吨,36.69%,进口4090万吨,占24.36%

  A:公司到厂含税标准煤单价203.75元/吨,与2016年比增长35%。其中有一部分是煤炭价格的上涨,上涨33%,海运运费同比上涨54%,这算起来公司煤价上涨的幅度小于市场。煤机的单位燃料成本是218.36元/千瓦时,同比增长37.98%,煤机发电的标煤单价是719.76元/吨,同比增加了38.6%

  2017年交易电量平均结算电价为3毛5分9,比基础电价降低了3分917,与2016年相比,降比减少了2分806,交易电量电价的降比一直在缩小。

  2018年资本开支共195亿元左右,有300万的容量扩产,其中煤机196万,风机80万,光伏15万左右。不排除部分区域参与光伏领跑者计划,光伏部分可能会调整。

  8Q:发改委电价调整是否有新消息?风能方面有很大的装机力度,是否与华能新能源合同合作?

  A:暂时没有新的指标。风电是公司开发新能源的主要方向,国家规定在不同的省市要满足9%的非化石能源的要求,公司正大力开发风电。公司与华能新能源管理的区域不同,内部按照管理区域划分。去年投产了国内最大的30万瓦的海上风电机组,今年还有2-3座同规模的海上风电项目。

  A: 工商业降低10%电价,主要是降低供电环节的收费,和输配电价,对发电企业没有影响。

  10Q:2017年计提损失,18年计提数额多大?光伏18年的计划下降,从17年的180多兆下降到150兆,为什么?

  A:2017年的资产减值有两方面,一个是项目与电厂盈利低于预期,二是政策淘汰煤机,公司作前期准备而进行减值,减值结果已经反映了今年以及未来几年的情况,未来几年不会再发金额的计提。对于30万瓦以下机组,其账面价值已经不大,不会造成很大的减值压力。

  公司对光伏的安排还是持续,将抓紧机会。领跑者计划第三批,总规模650万,应用项目单项10万,技术是25万,如果公司中标,变化将会很大。

  11Q:公司覆盖的26省份中,利润贡献占比最大的5个省份是哪些,及其占比一共是多少?长协的比例,2017年是63%,2018年会提高多少?2018年新的收购资产计划,多少?2018年的燃料成本还会上升吗?

  A: 区域:华东区域最好,权益容量占比22%,权益利润的贡献是131%,权益利润是容量的6倍;第二是南方,权益容量是8%,权益利润贡献是41%,权益利润是容量的5倍;第三是华北,权益容量9%,权益利润贡献36%,4倍。排名前五的电厂分布在浙江、北京、山东、广东。

  发展方向是收购并购,未来主要对公司业务结构进行调整,加大清洁能源发展,目前没有具体的项目与计划。

  2017年长协合同比例是63.69% ,2018年长协总量是1.25亿,占70% 。下水煤长协价格依照 535元/吨的定价机制 ,2017年长协合同价格远低于市场价格,今年长协合同谈判的结果加重了与市场价格挂钩的因素。公司结合新的煤炭产能发展,开拓新的煤源,有新的供应渠道,使得今年长协合同总量加大了2千多万吨。因此两者综合起来,公司低价长协合同的供应量没有减少。今年公司与煤炭、铁路签订了三方互保协议,公司得到的运力是6200吨,使长协合同能线万的项目之外,还有其他再建的火电项目吗? 分红政策,公司每年保底1毛钱,就是不到20亿的现金,2017年的现金流有290亿的现金流,2018年即使资本开支是200亿元,那还剩下90个亿,对于20亿元的分红是不是太保守?

  A:后几年煤电工作把现有的福建和山东省的项目完成, 未来没有大规模再开工建设火电。

  一方面考虑与投资者分享公司的成果 ,第二考虑公司经营发展,行业发展,以及后期发展,今后公司发展规划是控制煤机发展规模,以风电为主开发新能源,大规模开发风电。同时积极发展光伏,目前公司对光伏的了解正在积极学历中。综合考虑后,认为这里的分红合理。

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  北极星太阳能光伏网讯:最近两个月的光伏产业资本市场,真的很神奇。 做背板的赛伍科技上市了。 做焊带的同享科技上市了。 做银浆的帝科股份也上市了。 东方日升拟将斯威克拆分上市。 明冠新材、海优新材,都在摩拳擦掌,就连做铝边框的鑫铂铝业也在排队中………… 这个夏天,似乎属于辅材。 光伏产业扩产潮传导至辅材,是市场的必然需求 在此之前,光伏产业,尤其是电池组件产业正在经历扩产潮,据北极星太阳能光伏网统计,2020开年以来共有29家电池组件企业发布扩产计划,组件扩产规模达235GW,电池达116GW,投资金额超1885亿。 虽然部分老旧产能会在新产能投产后被替换,但如此规模的扩产盛世,必然也将往辅材上传导,据了解,文中所举所有已上市或准备上市的辅材企业,均有大手笔的扩产行为。 126.jpg 除这些上市新秀之外,老牌辅材企业近期扩产动作也不停,福斯特、福莱特、南玻A等企业均有大手笔募资扩产。 127.jpg 产能扩张在规模效益的拉动下,企业的生产成本必然降低,如果仅是个别企业的行为,率先扩产的企业必将收获更高额度的利润,但如果是整个行业的行为,则必然导致产品整体价格的下降。 产业洗牌有利于降低辅材价格,实现平价上网 随着光伏产业的技术革新,辅材成本在光伏组件成本中的占比逐年提升,现已接近40%,多年来组件企业的硅成本一降再降,而辅材成本降价的幅度却相对有限,据兴业证券统计,2015年至今电池片降价62%,辅材成本则只下降了16%,其中,背板下降了38%,玻璃下降11%,其余辅材降幅均在10%以内。 正因为如此,降低辅材成本已经成为光伏产业平价上网的硬性要求,如辅材成本再降不下去,组件企业必然会选择通过技术手段尽量减少辅材的应用,近期辅材企业的扎堆上市,集中扩产,也是光伏产业发展的必然路径,然而,这也必将打破辅材产业的传统格局,和光伏产业一样或将迎来洗牌。 背板产品降价幅度颇大,与背板行业几大龙头的竞争是分不开的,根据 TaiyangNews发布《2019 光伏背板及封装材料调研报告》中提供的数据,虽然赛伍和中来相加共同占据了全球超40%的市场份额,但总体上背板市场仍呈六雄争霸的格局,与光伏组件格局相似,头部竞争导致背板企业毛利率普遍不高,使得背板成本成为光伏辅材中下降最快的环节,尤其是赛伍和明冠上市之后,获得了更充裕的融资,两超四强格局必然将被打破。 128.jpg 胶膜方面,海优新材的科创板上市和斯威克的拆分或可打破福斯特的一家独大,实现一超双强格局。 由于福斯特将胶膜的毛利率始终控制在20%左右,大部分竞争对手不具备规模效益,以至于竞争意愿不强,使公司市占率始终超过50%,海优新材因规模劣势毛利率极不稳定,出货量最大的透明EVA胶膜毛利率仅9.74%,第二大的白色增效EVA胶膜毛利率为20.75%,综合毛利率为14.85%,略低于福斯特,科创板上市后或将对福斯特进行追赶。 斯威克作为东方日升的子公司,毛利率达23.06%,但由于控股股东东方日升与主要客户目标群体呈竞争关系,发展相对受限,独立拆分,独立核算,有望获得更广阔的市场空间。 两家公司上市后,胶膜的寡头格局或将发生变化,竞争和扩产或导致价格下降,但其余生产厂家或将更加艰难,一超双强的格局更加稳固。 129.jpg 图片来源:兴业证券 焊带和银浆、两项产业诞生独立上市公司,有利于三个环节提升产业集中度。 焊带产业国内主要头部玩家除同享科技分别为苏州宇邦、江苏太阳科技、西安泰力松、保定易通光伏科技,目前除易通科技之外均已摘牌,2018年同享科技市占率最高,上市扩产后市占率有望进一步集中。 银浆产业在国内尚属于国产替代阶段,主要对手为杜邦、贺利氏、三星SDI、硕禾(中国台湾),2018年国产正银市占份额仅37%,国产替代潜力充足,国内帝科股份与晶银为国产主要玩家,帝科股份上市成功,晶银也于不久前被苏州固锝全资收购,或将增加国产替代速度,实现降本。 作者:风满楼 来源:北极星太阳能光伏网

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